Qu'est-ce que le crédit Lombard ?
Le crédit Lombard est un prêt garanti par un portefeuille d'actifs financiers (assurance-vie, compte-titres, PEA). Au lieu de vendre vos investissements — et de déclencher une fiscalité sur les plus-values — vous empruntez contre eux à des taux très compétitifs.
En 2026, les taux Lombard oscillent entre 1,5% et 2,5% selon les établissements et la qualité du collatéral. C'est significativement inférieur aux taux de crédit immobilier ou professionnel.
Comment fonctionne le LTV ?
Le LTV (Loan-to-Value) détermine le montant que vous pouvez emprunter par rapport à la valeur de votre portefeuille. Il varie selon les actifs :
Obligations investment grade : LTV 70-80%. Actions blue chips : LTV 50-65%. Fonds diversifiés : LTV 50-60%. Private Equity / Hedge funds : LTV 30-40%.
Exemple : un contrat d'assurance-vie luxembourgeoise de 2M€ investi en fonds diversifiés permet d'emprunter 1M€ à 1,2M€ via un Lombard.
La puissance du spread
La magie du Lombard réside dans le différentiel (spread) entre le coût de l'emprunt et le rendement de vos investissements. Si vous empruntez à 2% et investissez à 8%, le spread de 6% s'applique sur le capital emprunté.
Sur 1M€ emprunté, cela représente 60K€ de gain annuel supplémentaire — sans avoir investi un euro de capital frais et sans aucun événement fiscal (pas de cession = pas de flat tax).
Stratégies d'utilisation
Investissement immobilier : Emprunter via Lombard pour financer un investissement immobilier (SCPI, immobilier direct) permet de bénéficier du double levier : leverage Lombard + plus-value immobilière.
Opportunités de marché : En cas de correction des marchés, le Lombard permet de saisir des opportunités d'achat sans liquider des positions en plus-value latente.
Financement du train de vie : Plutôt que de vendre des actifs (et payer 30% de flat tax), emprunter à 2% est bien plus efficient fiscalement.
Private Equity : Financer les appels de fonds PE via Lombard, puis rembourser au fil des distributions du fonds.
Les risques du crédit Lombard
Le principal risque est l'appel de marge (margin call) : si la valeur de votre portefeuille baisse significativement, la banque peut exiger un remboursement partiel ou un renforcement du collatéral. C'est pourquoi un LTV conservateur (50% maximum) et un portefeuille diversifié sont essentiels.
Les taux Lombard sont généralement variables (indexés sur Euribor + marge), ce qui expose à un risque de hausse des taux. Il est possible de fixer le taux sur certaines tranches.
Lombard + Assurance-vie luxembourgeoise : la combinaison optimale
La stratégie la plus efficiente combine assurance-vie luxembourgeoise (cadre fiscal optimal, diversification premium, super-privilège) et crédit Lombard (leverage à coût réduit). Le contrat luxembourgeois sert de collatéral, les fonds empruntés sont réinvestis dans des actifs à rendement supérieur — immobilier, PE, dette privée — sans jamais déclencher de fiscalité.
C'est la stratégie utilisée par les family offices et les très grandes fortunes depuis des décennies. Aujourd'hui, elle est accessible dès 500K€ de portefeuille avec les bons partenaires.
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